一、什么是零股理论？

零股理论，属于一种反向操作手法。它认为除了永远正确的投资人之外，那些经常犯错的人反而是对投资最有帮助的人，只要观察这些人的投资行为，然后“反其道而行之”就可以获得投资收益。而这些“经常犯错的人”，通常就是散户。

二、零股理论诞生的传说

零股理论的另一个名字，叫作“擦鞋童理论”。这是因为零股理论最初就由来于一次简单而普通的擦皮鞋的经历。

19世纪20年代，当时的美国股市活力十足、一片繁荣，整个国家都被牛市的氛围包裹着。

在一个普通的清晨，后来的肯尼迪总统的父亲，企业家老约瑟夫·P·肯尼迪正在纽约中央车站边读报纸，边让一个鞋童给他擦鞋。这个时候，鞋童告诉约瑟夫，他也买了一些股票，希望能大赚一笔。这一番话令约瑟夫警觉起来，一个擦鞋的鞋童都进入了股市，那还有多少人没有进入股市呢？！约瑟夫认为市场已经严重过热了，接下来股价很可能会大跌。于是他赶紧把自己的资金撤出了股市。

果不其然，1929年10月29日美国证券史进入了最黑暗的一天，在这个被称为“黑色星期二”的日子里，纽约证券交易所里的所有人都陷入了抛售股票的漩涡之中。这是一次影响极其深远的事件，此后美国和全球都进入了长达十几年的经济大萧条时期。而老约瑟夫则因为一个擦鞋童以及自己敏锐的思维避免了这次严重的股灾。

三、零股理论的“零股”是什么意思？

要说明“零股”，需要先说明什么是“整股”。众所周知，股票交易以“手”为单位，1手就是100股。那些以“手”为计数单位的股票，被称为“整股”，如10手（1000股）、55手（5500股）。而不足1手的股票，如10股、60股就是“零股”。

由于零股交易的佣金费用高于整股交易，所以一些专业投资者和机构投资者都尽量避免零股交易。故而进行零股交易的大多都是资金有限，且缺乏经验的业余投资者，俗称“散户”。而这些散户通常被认为缺乏独立的研判力，容易跟风。往往做出在高位买入，低位卖出的错误判断。所以如果想盈利，和散户做相反的操作就行了——他们卖出我就买入，他们买入我就卖出。于是这种操作手法就被叫做“零股理论”。

四、两个指标

运用零股理论进行分析，需要用到两个重要指标：

1.零股净交易量（零股购买量-零股卖出量）

2.零股交易比率（零股购买量/零股卖出量）

如果零股净交易量大于零，或者零股交易比率大于1，说明购买量大于卖

出量。由于零股交易者的判断被认为是错的，所以股价将反方向变动，即下跌。

    如果零股净交易量小于零，或者零股交易比率小于1，说明购买量小于卖出量，股价将上涨。

五、零股理论之殇

零股理论看似很有道理，但是实证研究却表明，利用零股的交易量并不能很好地预测个股或者大盘的变动。而且零股买卖指标自身也波动剧烈，时常出现大量买进和大量卖出的反复变化。如果以此为指示，那必定会使资金在股市里频繁进出，从而导致印花税、过户费和佣金等股票交易费用猛增。

所以，在当今股市，零股理论已经不再像以前那样流行，甚至很少有人再提及它了。